Рассекая гигантские крипто-волны

На гребне крипто-волны

Общие мысли об инвестициях в криптовалюту

В данной публикации мы поделимся некоторыми наблюдениями, консервативными предположениями и простыми для понимания стратегиями инвестирования. Статья позволит опытным инвесторам по-другому посмотреть на свои решения в прошлом и расскажет новичкам, как избежать ошибок в сфере криптовалютных инвестиций.

Ажиотаж распространяется во всех направлениях

Судя по всему, криптовалюты станут самым обсуждаемым явлением этого года. Шумиха по поводу криптовалют достигает все новые вершины, постепенно проникая в менее технически продвинутые слои общества. Скорость роста частоты упоминания криптовалют в бизнес и академических кругах, в кругах друзей и семьи поражает. Эта тема опережает даже искусственный интеллект в номинации «Самый обсуждаемый вопрос» (рисунок 1). По мере того, как ажиотаж распространяется из кругов блокчейн-разработчиков через технически продвинутые и образованные части общества в направлении более широких слоев, средний уровень понимания предмета, скорее всего, будет постепенно снижаться. В связи с отсутствием правового урегулирования, ответственность за просвещение общественности, ограждение новичков от неудачного инвестирования и предоставление максимальному количеству людей возможности получения пользы от неизбежного развития технологии блокчейна лежит на плечах блокчейн-сообщества.

Нынешняя волна была вызвана сногсшибательной прибылью и новостями о крипто миллионерах, которые, в свою очередь, вызвали значительный интерес за пределами технически-ориентированных блокчейн-сообществ, которыми эта тема до последнего момента ограничивалась. Новый класс активов, криптовалюты, бросают вызов индустриям (прежде всего венчурным капиталам), перекраивают бизнес-планы, вводят в замешательство инвесторов и привлекают совершенно иной вид клиентуры в лице неаккредитованных инвесторов, которым путь к инвестированию раньше был закрыт из-за минимальных требований к активам. Новоиспеченные участники рынка вливают в него огромные массивы горячих денег — именно они ответственны за восьмикратный рост уровня рыночной капитализации, произошедший с начала года (по состоянию на сентябрь 2017 года).


Рисунок 1 ; Источник: Google Trends

Это пузырь?

Возможно. Когда он лопнет? Никто не знает, но коррекция в непредсказуемой форме с большой вероятностью когда-нибудь произойдет.

Самый серьезный из вероятных рисков — подавление регуляторами индустрии криптовалют, что поставит крест на оптимистичном сценарии децентрализованного будущего (подробнее о последних ограничениях рассказывается в одном из постов Token Economy). Не менее разрушительным может оказаться обрушение какой-нибудь крупной криптомонеты вследствие внутренних проблем, что приведет к тотальной панике, которая заставит участников рынка пересмотреть целесообразность своих инвестиций. Также может произойти последовательность негативных событий, которая запустит разрушительную цепную реакцию (интересное сравнение пузыря доткомов и бычьих рынков криптовалют).

Как минимум, в условиях сложившейся неопределенности мы, возможно, продолжим наблюдать значительные падения даже среди наиболее устойчивых криптовалют. Даже детально изучив все возможные факторы, невозможно точно предсказать, когда и в каких масштабах произойдет коррекция. Нельзя отрицать существование такого сценария, поэтому каждый инвестор должен сам оценить возможность такого события и соответствующим образом конфигурировать свой инвестиционный портфель.

Не забывайте основы

В сегодняшним сумасшедшем мире очень легко увлечься процессом и начать принимать более рискованные решения, чем когда-либо. Я встречал многих новоиспеченных крипто инвесторов, в прошлом специализировавшихся на низкорисковых активах, и в какой-то момент перешедших на криптовалюты, которые составляют основу их портфеля сегодня. Еще противоречивее — я встречал и тех, кто хранил свое богатство в наличных деньгах и золоте, так как они считали традиционные активы слишком рискованными и времязатратными, но эти люди без проблем перешли на криптовалютные активы. С точки зрения управления инвестиционными рисками кажется, что шумиха вокруг криптовалют подвергает испытанию рациональное мышление многих людей. Однако, более высокие риски не обязательно должны вызывать опасение, если они — результат тщательного исследования и осмысления, которые привели к изменению стратегии. Независимо от того, достигли криптовалюты своего пика или нет, они остаются высокорисковыми активами, которые имеют совсем иную природу и технически более сложное устройство по сравнению с традиционными ценными бумагами или фиатными валютами.

Многие люди признают, что не понимают, как это работает, и поэтому решают не лезть в это вовсе. Весьма разумное решение, ведь требуется немало времени и сил для того, чтобы разобраться в многочисленных блокчейн-проектах. Но вызывают обеспокоенность те люди, которых крипто шумиха поглотила с головой, отбив у них стремление учить «матчасть». Они больше подвержены нерациональному поведению и принятию необоснованных рисков, что напоминает участие в азартных играх. По мере того, как волна ажиотажа вокруг криптовалют окутывает все более широкие слои общества, постепенно распространяясь от более до менее образованных, количество таких азартных игроков с будет увеличиваться (если не принимать никаких мер).

Основные прогнозы

Криптовалюты — одни из самых рискованных и волатильных активов. Чтобы сориентироваться в этом турбулентном рынке, нужно провести анализ немногочисленных устойчивых показателей этого рынка, на которых должна строиться стратегия инвестирования. Существуют 2 возможных сценария развития событий, которые с наибольшей вероятностью могут стать реальностью.

  1. Через 5 лет капитализация криптовалютного рынка будет выше нынешнего уровня.

Во-первых, очень важно разделять криптовалюты и блокчейн технологию, лежащую в их основе. Большинство экспертов согласны, что блокчейн точно никуда не исчезнет. Однако пока еще непонятно, как будет формироваться его экосистема и децентрализация каких областей будет преобладать. Учитывая стремительно растущее внимание со стороны разработчиков, все условия для развития инноваций выполнены, как это происходило и с другими передовыми технологиями в прошлом. Если произойдет скачок в развитии технологии блокчейна и область его применения расширится, ценность криптовалют вместе с этим тоже вырастет. В то же время экосистема будет постепенно созревать, что будет способствовать усовершенствованию процесса организации и инвестирования в первичные размещения токенов (ICO). Если не вводить никаких ограничений, будет появляться много «мусора», однако несколько успешных проектов с большой вероятностью разрушат существующие препятствия и постепенно протопчут тропу для будущих децентрализованных проектов. В случае такого совокупного успеха, криптоиндустрия даже сможет выстоять перед лицом большинства возможных ограничений.

Во-вторых, по мере того, как криптовалюты завоевывают популярность в глазах общественности и проходят путь ко всеобщему принятию, все большее количество людей будут убеждены в фундаментальной пользе, которую можно извлечь из блокчейна. Больший объем капитала, поступающий на рынок, будет гнать цены вверх. Находящиеся сейчас на стадии создания 50-100 криптофондов с большой вероятностью ускорят этот процесс, так как дополнительные средства будут оказывать поддержку богатым вкладчикам и новообразованным инвестиционным компаниям, прибывающим из других сфер.

Нет никаких сомнений в том, что следующие несколько лет будут похожими на американские горки, однако капитализация криптовалютного рынка через 5 лет должна увеличиться, независимо от того, пузырь это или нет (хорошая статья Кристофера Бурниске на тему J-образной кривой криптовалют).

  1. Высокая волатильность рынков криптовалют будет сохраняться в течение следующих 5 лет.

Во-первых, ажиотаж вокруг криптовалют побуждает менее технически продвинутых/инвестиционно опытных людей вступать в игру. Активная торговля криптовалютами требует от обеих групп принимать взвешенные инвестиционные решения. Ожидаемо, что при отсутствии контроля общая доля неискушенных трейдеров будет расти. Это может привести к господству схем накачки и сброса, покупки на низах и продажи на верхах, а также к появлению сомнительных мошеннических токенов в списке 30 крупнейших.

Во-вторых, криптовалюты пока еще не используются в качестве валюты, которой выплачивают ипотеку, платят за учебу в университете или оплачивают покупки в магазинах. И это логично, ведь будет нецелесообразным тратить криптовалюту, когда ее стоимость может увеличиться на 50% в течение 24 часов. Вместо этого, большинство инвесторов торгуют криптовалютами так же, как и обычными высоковолатильными товарами, коими являются газ, никель и нефть. Они держат и торгуют активами с одной целью — ради извлечения прибыли. Пока на рынке господствуют спекулянты, криптовалюты будут волатильными, потому что они мало годятся для повседневных задач. Очевидно, что растущие надежность бирж, объемы торгов и, самое главное, развитие системы правового регулирования приведут к снижению волатильности. А пока такие многообещающие блокчейн-проекты, как BaseCoin, делают все возможное, чтобы заслужить статус низковолатильного альтернативного средства сбережения.

Условный подход к инвестициям

Если капитализация рынка действительно будет расти, то рациональный инвестор, который может себе позволить перераспределить небольшую часть своего богатства на следующие 5 лет, может смело инвестировать. Эта часть может составлять от 1% до 50% всех активов, и она зависит от предполагаемого инвестиционного дохода за 5 лет, предпочитаемых методов избежания рисков и размеров потенциальной прибыли.

Решением может стать инвестирование в несколько крупнейших или в одну из самых устойчивых криптовалют, занимающих лидирующее положение. Сейчас это Bitcoin и Ethereum. Готовность осуществлять более точечные инвестиции должна основываться на уровне понимания. Известное изречение Уоррена Баффета по-прежнему актуально, особенно во время ажиотажа.

Никогда не инвестируйте в бизнес, который вы не понимаете.

В зависимости от желания индивида тратить время, можно выделить три подхода к инвестирования.

  1. Немного труда

Если вы не желаете тратить достаточное количество времени на данную тематику, то нет причин, по которым вам следует доверять самим себе касательно любых инвестиционных решений. Вместо этого, вы можете позволить другим, более «работящим» людям принимать решения за вас. Особенно, если речь идет о таком новом, рискованном и неоднозначном активе, как криптовалюты. Если в вашем списке контактов нет преданного этой идее и заслуживающего доверия инвестора, лучшее решение — обратиться к профессионалам. Новые хедж-фонды, специализирующиеся на криптовалюте, предлагают свои услуги для того, чтобы возможность в этом участвовать была у всех (здесь вы найдете весьма критический, но интересный обзор криптофондов). Говорят, что некоторые из них, например Metastable, умудряются достигать большего, чем от них ожидают. В определенном смысле более удобными являются те фонды, которые предлагают обеспеченные активами токены с широкой и эффективной рыночной экспозицией на высоких уровнях ликвидности, например Protos Cryptocurrency Asset Management.

  1. Немало труда

Если вы хотите управлять своими средствами самостоятельно и даже готовы уделять часть своего времени изучению рынков, тогда стратегия удерживания/игры на повышение — ваш выбор. Но в таком случае следует избегать стратегии трейдинга, основанные на технических индикаторах и игре с волатильностью. Ориентируясь на первый сценарий, выбирайте те активы, которые будут играть основополагающую роль в наиболее вероятном варианте децентрализованного будущего, и держите криптомонеты при себе, несмотря ни на что.

Время покупки активов может быть настолько «неправильным», что вскоре вы потеряете 50% веса вашего инвестиционного портфеля. Запомните, что обращать на это внимание вы не имеете права. Закройте книгу, вернитесь к прочтению новостей о законотворческих инициативах или о других важных событиях, которые могут изменить ваше представление о децентрализованном будущем, и ждите. Неукоснительно следуйте своей стратегии, не продавайте активы тогда, когда котировки в очередной раз начнут неожиданно падать, и периодически создавайте себе маленький праздник, выводя немного денег в солнечные дни.

Если вы предпочитаете большее распределение рисков, вы можете защитить себя от самого себя, доверив часть отведенных на криптовалюты средств кому-то другому. Разделение «50% — я, 50% — надежный криптофонд» может быть, как минимум, интересным вариантом.

  1. Много труда

Максимально глубоко анализируйте все ваши инвестиции, читайте все без исключений новости, принимайте активное участие в крипто сообществе и внимательно следите за движениями рынка. Досконально изучайте последние первичные размещения токенов, а также уже представленные на рынке криптовалюты, чтобы попытаться найти в них скрытый потенциал. Такая вовлеченность приравнивается к работе на полную ставку.

Как только вы получите достаточные знания об отдельных валютах, вы сможете приступить к использованию стратегий трейдинга, основанных на несовершенствах рынка, инсайдерских знаниях или общей волатильности: арбитраж, новостные, импульс или продвинутые количественные стратегии торговли. Филип Каллерхофф недавно опубликовал материалы, показывающие, как традиционная стратегия следования трендам может приносить плоды на уровне колл-опционов, только в биткоинах.

Упоминавшееся ранее иррациональное поведения инвесторов также может лечь в основу стратегии. Винай Гупта хорошо описывает это в своей публикации, где он говорит, что те люди, которые хорошо понимают иррациональное поведение и извлекают пользу из асимметричной информации, в теории могут обратить это в свою пользу.

Что подходит одному, может не подойти другому.

Добавлено
05 августа 2018